回购股权为上市铺路

    今年年初，经过一年多的筹备，阳光100推出了“非控股品牌加盟连锁”模式。即在项目所有权与管理权分开的前提下，阳光100通过占有合作项目公司30%-40%股权，输出阳光100品牌和管理标准、流程和制度，由阳光100全权负责项目的开发建设和经营管理。加盟单位按照合同规定向阳光100置业集团总部按照项目销售收入的4%支付品牌许可和管理服务费。这样的扩张模式让阳光100不仅借此增加了土地储备，也让阳光100增加了一个新的盈利模式，即利用品牌获取收益。

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    但是根据上市公司的相关会计准则规定，非控股的项目收益只能算作投资收益，而不能计入主业报表，如果阳光100项目非控股项目过多，对上市并不利。

    据了解，前年年底，阳光100就实现了对长沙项目100%股权的回购。

    易小迪也首次向记者透露，阳光100刚刚在6月完成了对重庆阳光100国际新城项目股权的回购，目前已经实现对重庆项目100%控股，该项目进展顺利。

    易小迪坦言，在楼市高潮时回购股权难度更大，因为合作方不愿意出手。现在楼市低潮，更利于回购。通过非控股品牌加盟连锁，阳光100可以先跟项目公司合作，再适时回购股权，而且在这些非控股项目中，阳光100有优先回购权。

    可以预计，阳光100还将在以后逐步回购股权，也不排除部分合作项目认可阳光100给出的回购价格，愿意选择提前套现。

    不过易小迪表示，除了已经回购的长沙项目和重庆项目，目前还没有进一步回购股权的消息可以透露。

    融资方面，阳光100曾于2006年引入美国华平基金，又在去年9月与杭州工商信托合作发行了规模约4亿元的信托。
 
    最近，阳光100还在积极筹备发行海外高息债的相关事宜，有望由德意志银行和瑞信负责发行。2006年年底，绿城集团也曾在摩根大通的协助下，成功发行4亿美元高息债。

  还有包括加拿大第一大基金公司CDP在内的多家国内外投行，近期在跟阳光100接洽，不过目前尚未有确定消息。根据易小迪的观察，虽然中国楼市经历宏观调控遇到了一些困难，但海外基金和投行依然看好中国房地产市场。

 “今天恒大已完全不同顺驰当年，恒大还能陆续拿到数亿美元投资，也从另一方面说明了海外基金或投行对整体市场的看好。”易小迪说。

  根据市场现有状态，阳光100相应调低了今年的发展预期，计划销售50亿元，但维持同样的利润率。