当下的中国经济面临着一个极为复杂的宏观局面。面对国内不断上涨的物价和不断扩张的投资规模，“防止经济由偏快转向过热、防止结构性物价上涨转向全面通货膨胀”就必然成为政策的主基调。

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　　但是，实现这一政策目标并不必然意味着选定了固化的调控政策和工具。因为与潜在的“经济过热”因素同时存在的，还有可能导致经济衰退的因素。比如，次贷危机影响的继续扩大将让美国经济进一步衰退，继而可能通过影响中国的出口，减慢经济增长速度；油价持续在高位飙升，中国作为世界第二大石油消费国将很难避免输入型的通胀。因此，如何把握具体的政策工具和力度，避免“硬着陆”问题的出现，就成为一个现实难题。

　　笔者认为，未来在货币政策方面，更加灵活、有度的调控方式将会逐步替代“直线化”方式。所谓“直线化”的调控方式，最为典型的例子就是调控政策“唯ＣＰＩ是瞻”。在每月中旬公布上月ＣＰＩ数据之时，都会让市场各界如临大敌。一旦数据偏高，加息的政策揣测就会不绝于耳，甚至让股市形成了“周五跌、周一涨”的“加息效应”。这样“直线化”的调控方式一旦被固定成型，就很容易造成硬性的转折后果。在房地产市场，多次加息所累积的效应将从明年元月开始一次性地集中显现，“房奴”们明年按揭的开支又将大幅度增加。一旦利息负担超过他们的承受临界点，贷款违约现象就会大量出现，继而通过放大银行系统的呆坏账问题，造成全社会的资金紧张，甚至影响正常的经济运作。

　　值得欣喜的是，更加灵活而不是“直线化”的调控政策思路已经跃然纸上。《央行三季度货币政策报告》首次指出汇率政策对于抑制输入型通货膨胀的积极作用；面对名义上的“负利率”状况，央行不再硬性追求实现“负转正”的目标，而是更加谨慎地使用加息政策。此次，央行行长对于调控政策“矫枉过正”的思考，同样表明调控政策更多地将“因时、因势”灵活运用，而不再充当“消防队员”的角色，这将让经济过热的“旺火”慢慢熄灭。

编辑：杨雯雯